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塔牌集团受益珠三角房地产市场回暖-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:20:37 阅读: 来源:仓顶除尘器厂家

塔牌集团:受益珠三角房地产市场回暖

09年1-6月塔牌集团实现营业收入11.49亿元,同比增长24.94%,归属上市公司股东净利润0.87亿元,同比下降19.14%,每股收益0.22元。符合我们此前预期(-20%)。公司预计1-9月净利润同比下降幅度在20%以内,折合每股收益0.30元。

受珠三角房地产市场不景气影响,报告期内毛利率下降9.1个百分点

09年1-6月公司销售水泥420.41万吨,同比增长43.32%;受珠三角房地产市场不景气和能源成本下降影响,吨水泥价格273.4元,较08年同期下降26.1元/吨,同比下降8.7%;同时煤炭成本较高使得水泥平均销售成本同比08年同期上升4.55%;两者综合作用公司综合毛利率同比下降9.1个百分点,是报告期内公司净利润同比下降19.14%,吨水泥净利从34.9元下降到20.8元的主要原因。

单季比较:产品价格续降,公司盈利能力环比上升

单2季度公司销售水泥233.54万吨,环比增长25.11%;受区域需求低迷影响,单季吨水泥价格260.23元,较1季度下降29.67元/吨;但受益能源成本持续下降以及季节性因素影响,2季度公司综合毛利率27.24%,较1季度提高4.11个百分点;吨水泥净利由1季度的18.1元增加到22.9元。我们预计09年下半年受益区域需求改善,产品价格企稳回升,公司盈利能力将环比上升。

公司的有效管理使得期间费率持续下降

虽面临不利外部环境,公司积极挖潜降本增效。报告期内销售费率6.08%,同比提高0.23个百分点;管理费率4.17%,同比下降1.06个百分点;财务费率3.08%,同比下降1.93个百分点。09年1-6月公司期间费率13.33%,较08年同期期间费率(16.09%)下降2.76个百分点。

受益珠三角房地产市场回暖,公司业绩敏感性高,增持评级

自07年开始的房地产投资下行态势目前已现拐点,随着珠三角房地产市场逐步回暖,区域水泥需求将会逐步释放供需矛盾将会有所缓解,预计2009年下半年水泥价格将会触底回升;同时在年初库存高价煤炭已基本消化完毕的情况下,水泥制造成本也会有所下降,预计未来公司业绩会有较大改善;公司产能扩张仍然有序进行,我们预计公司09-10年每股收益分别为0.66元和0.88元,维持对公司的增持评级。(中国水泥网 转载请注明出处)

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