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资金出逃新兴市场失宠

发布时间:2021-02-22 16:42:07 阅读: 来源:仓顶除尘器厂家

资金出逃 新兴市场“失宠”?

近期,大量资金开始从新兴市场撤退。黑石私人股本业务主管乔·巴拉塔(Joe Baratta)表示,鉴于风险和隐患,美国等发达市场提供的投资机会比新兴市场更有利可图。  新兴市场为何失去投资者青睐?国际货币基金组织(IMF)2月19日通过一份经济监测报告对新兴经济体发出了警告。该报告称,目前的新兴经济体是十分“脆弱”的。尽管全球经济活动正在增强,但复苏依旧很疲软,重大下行风险依旧存在。就在1月下旬,包括巴西、印尼、土耳其、南非等新兴经济体遭遇了一波金融动荡,直至当地央行纷纷采取相应措施后才缓慢恢复。  近期,部分跨国公司在新兴市场的业绩也出现明显下滑。欧洲两大消费品公司——雀巢公司和保乐力加表示,中国和巴西等新兴市场原先迅速增长的势头在不断减弱,给这些公司去年的业绩带来冲击,也使其今年的前景蒙上了阴影。  法国广告集团也将业绩不振归因于中国等新兴市场销售增长放缓。该公司的客户包括许多消费品大牌。  可以看出,新兴市场经济增长放缓导致部分跨国公司,特别是欧洲企业陷入困境,这些企业近年来在新兴市场投入大笔资金,希望从其迅速增长的中产阶级中获得商机。特别是中国,中国需求此前帮助欧洲企业抵消了经济衰退以来欧元区销量和利润大幅下滑以及美国业务收入停滞的负面影响。如今,新兴市场滑坡正在使这些跨国公司逐渐失去一个关键增长引擎。   对于普遍的宏观环境,雀巢首席执行官布尔克(Paul Bulcke)说,2013年的宏观环境是增长乏力,发达国家增长依然低迷,新兴市场增长低于此前水平,2014年可能还是这种情况。包括法国人头马君度集团在内的很多在中国和巴西等市场押重注的企业,现在已经感受到经济增长放缓以及中国在最近几个季度调整政策带来的降温效应。似乎新兴市场越来越低的回报率使得全球投资者不愿在这里继续冒险。  关于新兴市场疲弱的影响,高盛集团发布的一项调查结果表明, 印度和印尼的外部账户再平衡有所进展,但要摆脱对外部资金和国内需求增长的依赖仍需要新兴市场实际利率曲线继续上升,货币继续贬值。有经济学家指出,这样的调整可能进一步收紧新兴市场的财务状况,经济增长预期可能再度下调。  据悉,新兴市场国内需求已从2010年的8.5%放缓至5.1%,虽然目前对成熟市场影响不大,但如果进一步放缓,可能对美国出口造成影响。欧洲跟新兴市场需求的直接关联风险有限,因为欧洲和新兴市场贸易往来比较稳定,新兴市场一直是欧洲较大的出口伙伴。大的新兴市场危机可能使欧洲外围经济较为疲软的国家受到重创,不过,它们在小危机时也会受益于新兴市场,因为投资者倾向于将资金转出新兴市场,去欧洲外围国家寻求更高回报。  不过,凯雷联合创始人大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)近日表示,相对而言,鉴于经济增速颇为可观,中国具备最大的潜力。去年,凯雷将逾10亿美元股本投入中国内地。鲁宾斯坦表示,中国提供了最具吸引力的增长前景。   然而,即便新兴市场资产价格更具吸引力,即便宽松货币政策重回美联储的议程,这也未必意味着投资者应回到新兴市场。  自去年5月以来,新兴市场已显著下跌。新兴市场的股市估值倍数较发达市场股市低4个点;国内债券提供的回报几乎为10年最高;摩根大通监测的三分之二的新兴市场货币被低估。今年迄今,所有主要资产类别的表现均不及去年年底。  前景黯淡的新兴市场,会否就此“失宠”于全球投资者呢?换句话说,投资者真的能果断进入发达市场,从中抓住发达国家和发展中国家之间不断拉大的估值差距获利?虽然不是没有机会,但掀起新一轮投资潮的可能性并不大。其中,主要原因则是汇率风险。  这一点在近期哈萨克斯坦坚戈的贬值中表露无遗。坚戈之所以贬值,是因为俄罗斯卢布暴跌至创纪录低点给其带来了贬值压力。而卢布贬值之前,阿根廷比索在上月也发生了贬值。这里面的风险在于,为应对资本外逃和资产负债表压力,各国出于自身利益都会寻求让本币贬值。  上周人民币汇率连续下跌也引发外界诸多猜想。在这种形势下,对投资者来说,许多复苏潜力很大的新兴经济体将是最危险的投资目标。投资者能否从新兴经济体的持续赶超潜力中获取最大利益,关键要看他们能否将汇率风险降至最低。

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